잭슨홀 미팅 뜻, 2023년 8월 잭슨홀 미팅 결과 요약 및 향후 주식 전망

어제 잭슨홀 미팅에 전 세계의 관심이 집중되었는데요. 향후 주식과 채권, 달러 흐름의 향방을 결정지을 중요한 시기에 진행된 이벤트였기 때문입니다. 잭슨홀 미팅 뜻과 함께 8월 미팅에서 파월의 메시지가 어떠했는지 같이 한번 살펴보시죠.

 

 

잭슨홀 미팅 뜻

잭슨홀 미팅은 미국 캔자스시티 연방준비은행이 주최하는 연례 경제정책 심포지엄입니다.

 

원래 각국 중앙은행 총재와 학계 인사들이 모여 경제현안을 논의하는 학술회의적 성격이 짙었으나 벤 버냉키 미국 연방준비제도 의장이 연설을 통해 2차 양적완화(QE2) 등 중요한 정책을 내놓으면서 큰 관심을 받게 되었습니다.

 

특히 2022년 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월이 인플레이션을 잡겠다는 강력한 메시지를 전달하면서 나스닥 시장이 4%가량 폭락하기도 했습니다.

 

 

2023년 8월 잭슨홀 미팅 결과 및 향후 주식 전망

 

그렇다면 금년 8월의 잭슨홀 미팅은 어땠을까요? 로이터 통신 Davide Barbuscia and David Randall의 기사를 통해 자세한 내용 함께 알아보겠습니다. 아래 내용 참고해 주세요.

 

 

파월의 '더 오래 더 높이', 경제에 대한 투자자들의 주의를 환기시키다.

 

8 월 25 일 금요일, 제롬 파월 연방 준비 은행 의장은 최근 몇 주 동안 국채 수익률을 끌어올린 금리에 대해 "더 오래 더 높은" 수준을 주문함으로써 시장 상황을 호전시키 데 거의 도움이 되지 않았습니다. 일부 투자자들은 내년에 경제가 침체를 피할 수 없는 경우에 대비하여 더 신중한 베팅을 찾고 있습니다.

 

파월 의장은 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 캔자스시티 연준의 연례 모임에서 추가 금리 인상 가능성을 열어두고 미국 경제의 놀라운 강세를 강조했지만, 지난 1년간 인플레이션 속도의 하락을 인정했습니다.

 

작년 잭슨홀 심포지엄에서 연준 의장의 초강경 연설보다는 균형 잡힌 연설이었지만, 그럼에도 불구하고 중앙은행이 2024년에 금리를 인하할 것으로 기대하는 사람들에게는 별다른 위안이 되지 못했습니다.

 

일부 투자자들에게는 높은 수익률이 결국 경제의 견조한 성장에 부담을 주고 잠재적인 경기 침체를 가져올 위험에 대한 우려가 강화되었지만, 대부분은 미국이 2023년에 경기 침체를 피할 수 있을 것으로 믿고 있습니다.

 

2,050억 달러를 운용하는 코닝의 상무이사이자 포트폴리오 매니저인 신디 보리유는 "2024년에도 경기 침체 위험이 존재하므로 경기 침체를 견딜 수 있는 회사채에 투자하고 싶습니다."라고 말합니다. "이러한 유형의 거래는 추가적인 신용 위험을 감수하는 것과는 반대로 지금은 중요합니다."라고 그녀는 말했습니다.

 

 

금요일 금융시장은 주가가 3.4% 이상 폭락했던 작년 잭슨홀 컨퍼런스와 같은 변동성을 거의 보이지 않았습니다.

 

채권 가격과 반비례하는 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 이날 약 4.239%로 보합세를 보였지만, 이달 초 기록한 16년래 최고치 근처에서 움직였습니다. 통화정책 기대와 더 밀접한 관련이 있는 2년물 수익률은 약 3bp 상승했습니다.

 

채권 수익률 상승으로 주식 매력이 둔화되면서 8월에 흔들렸던 주식은 S&P 500 지수가 0.22% 상승하는 등 거의 변동이 없었습니다. 옵션 시장은 회의를 앞두고 지수가 0.9% 정도 움직일 것으로 예상했습니다.

 

 

연준이 인플레이션 재점화를 막기 위해 금리를 예상보다 오래 현 수준에서 유지해야 할 것이라는 베팅으로 인해 지난 몇 달 동안 채권 금리가 급등하면서 경제에 파급되어 30 년 만기 모기지 금리가 20년 만에 최고 수준으로 상승했으며 이달에는 위험의 척도인 신용 스프레드가 소폭 확대되었습니다.

 

투자자들은 향후 몇 주간의 데이터에 많은 것이 달려 있다고 말했습니다. 미국은 9월 1일에는 8월 노동 시장 데이터를, 9월 13일에는 소비자 물가 데이터를 발표할 예정입니다.

 

"파월 의장은 연착륙 궤도를 이어갈 수 있도록 시간을 벌고 더 많은 데이터가 나오기를 기다리는 것으로 보입니다."라고 Nuveen의 글로벌 채권 최고 투자 책임자 앤더스 페르손이 말했습니다.

 

되살아나는 경기침체 우려 일부 투자자들은 금리 상승이 성장에 부담을 주고 내년 경기 침체 가능성을 높일 수 있다고 우려했습니다.

 

 

이론적으로 이러한 시나리오는 연준이 금리를 인하하여 채권 수익률을 낮출 것이라는 기대를 하게 합니다.

 

"오늘 이후 연착륙 가능성은 낮아졌습니다."라고 T. Rowe Price의 포트폴리오 매니저 마이크 시웰은 미국 경제가 약화되기 시작하면서 4분기에 장기 채권이 추가될 것으로 예상했습니다. "우리는 금융 여건이 깨지기를 기다리고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

 

연준 펀드 선물 트레이더들은 파월 연설 전 베팅과 거의 변동 없이 내년에 총 100bp에 가까운 금리 인하를 예상했지만, 첫 금리 인하가 5월에서 6월로 미뤄졌습니다.

 

확실히 올해 미국 경제에 대한 베팅은 위험한 시도였습니다. 최근 몇 달 동안 많은 은행이 2023년 경기 침체 전망을 뒤집은 반면, 경제 회복에 대한 베팅은 현재까지 S&P 500 지수가 15% 상승하는 데 도움이 되었습니다.

 

동시에 많은 투자자는 당분간 수익률이 상승세를 유지할 것이라고 확신하는 것으로 보입니다. 지난주 상품선물거래위원회 데이터에 따르면 미국 장기 국채에 대한 헤지펀드의 약세 베팅은 몇 주에 걸쳐 증가했으며, 10년물 미국 국채 선물의 순매도 포지션은 7월 초 이후 최고 수준을 기록했습니다.

 

투자 관리 회사 윌셔의 최고투자책임자인 조쉬 에마뉴엘은 "시장은 매우 숏입니다."라고 말합니다. 하지만 장기 채권 금리가 더 오를 수 있다는 위험은 여전하지만, 그는 포트폴리오의 듀레이션을 늘리고자 했습니다. "현재 기술적으로는 중립적이지만 장기 국채에 대해서는 점점 더 강세를 보이고 있습니다."

 

 

마무리

작년 파월의 잭슨홀 미팅 발언이 시장의 폭락을 불러온 것과 달리 올해는 적당한 경계감과 적당한 기대감으로 불확실성을 낮추는 데 성공한 듯합니다. 인플레이션 우려로 인해 높은 수준의 금리가 유지되는 것이 언제까지 이어질지, 미국을 제외한 다른 국가들의 경제 체력이 다하지는 않을지 리스크가 높아지는 상황이네요. 시장상황을 잘 모니터링하면서 대응해야 할 시점입니다.