미국 기준금리 전망, 내년 두차례 금리 인하와 연착륙?

미국 FOMC 회의 결과가 발표되면서 내년 금리 인하에 대한 기대가 높아지고 있습니다. 주식시장은 기대감으로 빠르게 상승했는데요. 로이터 통신 하워드 슈나이더의 기사를 통해 내년 금리 인하 시기와 기대 폭을 한번 살펴보겠습니다.

 

 

미 연준 기준금리 전망, 내년 두 차례 금리 인하와 연착륙

 

애틀랜타 연방 준비은행 총재 라파엘 보스틱은 인플레이션이 예상대로 하락하면 2024 년 "3 분기 중 언젠가" 금리 인하를 시작할 수 있다고 말했습니다.

 

보스틱 총재는 개인소비지출(PCE) 물가지수로 측정한 인플레이션이 2024년 말 약 2.4%로 연준의 2% 목표에 충분히 근접해 내년 하반기에 0.25% 포인트의 금리 인하가 가능할 것으로 예상한다고 말했습니다.

 

보스틱은 로이터와의 인터뷰에서 "이것이 임박한 일이라고 생각하지 않습니다."라고 말하면서 정책 입안자들이 정책 금리의 현재 5.25 % ~ 5.50 % 범위에서 벗어나기 전에 인플레이션이 계속 하락할 것이라는 충분한 데이터와 확신을 축적하는 데 여전히 "몇 달"이 필요하다고 말했습니다.

 

그러나 보스틱은 또한 직원들에게 논쟁의 틀을 잡는 데 도움이 되는 원칙과 임계값에 대한 논의를 시작하도록 요청했다고 말했습니다.

 

보스틱은 인플레이션 전망이 금리 인하를 정당화할 만한 수준인 경우 "우리는 '이웃'이 어떻게 생겼는지 정의적으로 파악해야 한다"고 말했습니다. "앞으로 몇 주 동안... 우리는 그것에 대해 이야기하기 시작할 것 같습니다."

 

 

신중한 접근

 

보스틱의 발언은 연준이 이번 주 정책 회의에서 시작한 정책 전환에 대한 세부 사항을 담고 있으며, 관리들은 또 다른 인플레이션 충격이 없다면 현재의 정책 금리가 2 년 동안 싸워온 물가 압력을 억제하기에 충분히 높다는 데 동의했습니다.

 

 

투자자들은 수요일 회의 종료 후 제롬 파월 연준 의장이 기자회견에서 비교적 비둘기파적인 어조로 시장 기준 금리를 낮추고 중앙은행이 3월 회의에서 금리 인하를 시작할 것이라는 베팅을 늘렸습니다.

 

내년 중앙은행의 정책을 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 투표권자인 보스틱 위원의 발언은 이와 관련하여 시사하는 바가 있습니다.

 

그는 지난 6월에 이미 통화 정책이 충분히 제한적이라고 생각한다고 말하면서 동료 위원들보다 일찍 금리 인상을 중단할 준비가 되어 있었으며, 7월 회의에서 정책 금리를 0.25%포인트 더 인상했습니다.

 

보스틱은 또한 실업률의 눈에 띄는 상승을 피할 수 있는 경제의 지속적인 성장에도 불구하고 그 이후 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하여 연준이 기대하는 '연착륙'을 달성할 수 있을 것이라고 말했습니다.

 

 

그러나 보스틱은 금리를 너무 많이 올리는 것에 대해 신중했던 것처럼 금리를 너무 빨리 인하하는 것에 대해서도 신중할 것이라고 말했습니다.

 

그는 차입 비용을 낮추기 전에 인플레이션이 완전히 억제되었는지 확인하고 "놀라움"을 피하고 싶다고 말했습니다.

 

실제로 두 차례의 25bp 금리 인하에 대한 그의 전망은 많은 동료들이 예상하는 75bp 이상의 인하보다 낮습니다.

 

보스틱 총재는 "우리는 목표치에 가까워지고 있다"고 말하며 3개월 및 6개월 인플레이션 지표를 논의의 "유용한 지표"로 간주한다고 덧붙였습니다.

 

이러한 측정치는 현재 식품 및 에너지 품목을 제외한 PCE 물가지수의 경우 약 2.5 %로, 많은 관리들이 기본 인플레이션에 대한 중요한 지침으로 간주합니다.

 

 

그러나 그는 "현재로서는 어떤 것도 전제하지 않으려고 한다"라고 말했습니다. "우리는 팬데믹 기간 동안 여러 가지 면에서 놀랐고, 그중 일부는 좋게, 일부는 나쁘게 놀랐습니다. 그래서 저는 너무 얽매이고 싶지 않습니다."

 

 

균형 잡힌 위험

 

러나 보스틱은 2021년 이후 정책 입안자들의 주된 걱정거리인 예상보다 강한 인플레이션과 일자리나 성장에 대한 예상보다 심각한 타격 사이에서 경제에 대한 위험이 "상당히 균형 잡혀 있다"라고 느끼는 환경에서 필요하다면 더 빨리 움직일 준비를 하고 싶다고 말했습니다.

 

"인플레이션이 급등할 위험은 실제로 크게 감소했다고 생각합니다. 제로 수준은 아니지만 낮아졌습니다."

 

보스틱은 물가 상승 압력이 완화되면서 "양측의 위험에 대해 생각할 수 있는 여지가 생겼다"고 말했습니다.

 

 

연준은 법령에 따라 물가 안정과 최대 고용을 유지할 책임이 있습니다.

 

보스틱은 기업들과의 대화에서 "대규모 실직이 임박한 것처럼 말하는 사람은 아무도 없다"며 2024년 실업률은 4%로 미국의 역사적 기준으로는 낮은 수준이며 현재 3.7%에서 소폭 상승할 것으로 예상한다고 말했습니다.

 

하지만 그는 "앞으로 3~6개월 동안 이 수치가 어떻게 변할지 계속 주시할 것"이라고 말했습니다.

 

"우리는 2% 목표에 도달하는 데 필요하지 않은 손실을 초래하는 무언가를 유발하지 않기를 원합니다."

 

 

그럼에도 불구하고 보스틱 의장은 이날 오후 마켓플레이스 라디오에서 방송된 인터뷰에서 양적완화 정책에 대한 신중한 접근 방식을 두 배로 강조했습니다.

 

"지금은 우리가 단호해야 할 때이며, 섣불리 결론을 내리고 승리를 선언하지 않도록 해야 합니다."라고 그는 말하며 인플레이션이 여전히 목표치를 웃돌고 있는 상황에서 "아직 갈 길이 멀다"라고 지적했습니다.

 

 

마무리

 

인플레이션이 드디어 잡혀가는 모습을 보이고 있습니다. 연준은 이러한 움직임에 안도하면서도 너무 섣부른 기대감에 대해 견제하고 있는 모습인데요. 그동안 얼어붙었던 자산시장의 움직임에 온기가 돌기를 바랍니다.