미국 9월 CPI 소비자물가지수 발표, 예상 상회로 주가 하락! 전문가 의견 알아보기

어제 미국 9월 CPI가 발표되었죠. 예상을 넘는 수치가 발표되면서 S&P, 나스닥 지수 모두 하락했는데요. 전문가들은 CPI 수치를 두고 어떻게 생각하고 있을까요? 나스닥닷컴에 기고된 Kiplinger 소속  Dan Burrows의 기사로 알아보겠습니다.

 

 

 

미국 9월 CPI 소비자물가지수 결과 발표, 전문가들의 의견은?

 

9월 소비자물가지수(CPI)에 따르면 지난달 헤드라인 인플레이션은 경제학자들이 예상했던 것보다 더 많이 상승했으며, 이는 인플레이션을 연방준비제도의 장기 목표치까지 낮추기 위해 더 높은 금리가 필요하다는 견해를 뒷받침합니다.

 

목요일 노동통계국은 9월 소비자 물가가 8월의 0.6% 상승에서 0.4% 상승으로 하락했다고 발표했습니다.

 

경제학자들은 지난달 헤드라인 인플레이션이 0.3% 상승할 것으로 예상했습니다.

 

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하고 미래 인플레이션을 더 잘 나타내는 지표로 간주되는 소위 핵심 CPI는 지난달 0.3 % 상승하여 예측과 일치했습니다.

 

 

최신 인플레이션 데이터가 중앙은행이 다음 연준 회의에서 금리를 동결하는 것을 막지는 못하지만, 연말 이전에 또 다른 금리 인상의 가능성을 열어준다고 전문가들은 말합니다.

 

CME 그룹의 FedWatch Tool에 따르면 현재 금리 트레이더들은 11월 1일 정책회의를 마칠 때 연방공개시장위원회가 금리를 목표 범위인 5.25%-5.5%로 동결할 확률을 89%로 보고 있습니다. 이는 일주일 전의 80%에서 상승한 수치입니다.

 

연준의 12월 회의에 대해 트레이더들은 0.25% 포인트 인상 확률을 35%로 보고 있으며 이는 일주일 전 26%에서 상승한 것입니다.

 

9월 소비자물가지수(CPI) 보고서가 발표됨에 따라 경제학자, 전략가 및 기타 전문가들에게 향후 시장, 거시경제 및 통화정책에 대한 데이터의 의미에 대한 의견을 물었습니다.

 

간결하고 명확하게 하기 위해 일부 편집된 전문가들의 논평은 아래에서 확인하시기 바랍니다.

 

 

전문가가 바라본 CPI 보고서

 

"9월의 CPI는 향후 인플레이션 하락세가 지난 1년보다 더디게 진행될 가능성이 있음을 보여줍니다.

 

그러나 대피소 디스인플레이션이 재개되고 공급 관련 압력이 완화되며 소비자가 가격에 더욱 민감해짐에 따라 핵심 CPI는 내년에 더 하락할 것으로 예상되는 등 하락 추세는 여전히 유지될 것으로 전망됩니다.

 

인플레이션을 지속적으로 2%로 되돌리려면 아직 갈 길이 멀지만, 최근의 현실화된 진전으로 인해 다가오는 11월 회의에서 FOMC가 금리를 동결하기에 충분할 것으로 생각합니다."

 

- 사라 하우스, 웰스파고 이코노믹스 수석 이코노미스트

 

 

"예상치를 다소 상회했지만, 오늘의 CPI 보고서가 11월 FOMC 회의 결과에 영향을 미치지는 않을 것으로 예상하며, 이 회의에서는 정책 변화가 없을 것으로 예상합니다.

 

최근 연준 관계자들의 논평도 11월 FOMC에서 기준금리를 동결할 가능성이 높다는 강력한 신호를 보냈습니다."

 

- Jan Hatzius, 골드만삭스 수석 이코노미스트

 

 

"예상보다 높은 헤드라인 인플레이션은 핵심 CPI가 전년 대비 디플레이션을 지속하고 있음에도 불구하고 연방준비제도(Fed)를 방어적인 포지션으로 계속 유지시켜 줄 것입니다.

 

그러나 9월의 대피소 비용 가속화는 디스인플레이션 과정을 늦추고 있으며 연준의 '장기 상승' 메시지를 뒷받침하고 있습니다."

 

- Eugenio Alemán, Raymond James 수석 이코노미스트

 

 

 

"오늘 아침 발표된 헤드라인 CPI가 예상보다 소폭 상승했는데, 이는 주로 에너지 비용 상승과 함께 식품 가격도 소폭 상승했기 때문입니다. 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 대비 4.1%로 예상치에 부합했습니다.

 

시장 반응은 에너지 가격 상승에 따른 헤드라인의 서프라이즈를 감안할 때 조용한 편이며, 채권 시장에서는 10년물 금리가 5 베이시스포인트 상승하는 데 그쳤습니다.

 

달러 상승은 주요 중앙은행의 상대적인 이자 플레이와 관련이 있으며, 전반적으로 투자자들에게 인플레이션이 계속 완고하지만 재가속화되지는 않을 것이라는 그림을 그려주고 있습니다."

 

- 스티븐 콜라노, 통합 파트너스 투자 담당 상무이사

 

 

"9월 전체 소비자 물가 인플레이션이 소폭 상승했지만, 보고서의 세부 사항만으로는 연준이 다시 금리 인상을 단행하기에는 충분하지 않습니다.

 

연준이 취할 수 있는 가장 유력한 조치는 추가 긴축을 하지 않고 인플레이션이 목표치인 2.0%에 근접할 수 있도록 금리를 더 오랫동안 높게 유지하는 것입니다."

 

- Jay Hawkins, BMO Capital Markets 수석 이코노미스트

 

 

"핵심 인플레이션은 전월 대비 0.3% 증가하여 통화 정책이 인건비를 낮추고 노동 수요를 억제하며 특히 핵심 서비스 분야에서 연방 준비 은행이 실현하고자하는 물가 냉각을 촉진하는 데 효과적이었음을 시사합니다.

 

그러나 헤드라인 인플레이션은 전월 대비 0.4% 증가했으며, 유럽과 중동의 지정학적 문제로 인해 점점 더 강력한 리스크로 작용하고 있는 에너지 가격 상승으로 인해 여름 동안 몇 달간 가속도가 붙었습니다.

 

미연준은 근원 인플레이션의 진전 조짐을 감안할 때 기준금리를 유지하려는 경향이 있지만, 헤드라인 인플레이션의 지속적인 상승세를 내년에도 제한적인 정책 기조를 유지하는 근거로 삼을 가능성이 높습니다.

 

그러나 금리를 장기간 높게 유지하면 연착륙할 수 있는 기회가 줄어들 수밖에 없습니다."

 

- 노아 요시프, 전국 연방 보험 신용 조합 협회의 이코노미스트

 

 

"연준이 앞으로 금리 인상을 결정하든 인하를 결정하든 관망만 하기로 결정하려면 그 결정의 근거가 되는 명확한 정량적 증거가 필요할 것입니다.

 

견고한 경제 데이터에 근거한 높은 신뢰 수준에 미치지 못하면 연준의 신뢰도 저하 위험이 높아집니다.

 

신뢰성은 연준이 보유한 가장 소중한 자산 중 하나이므로, 모호한 데이터를 기반으로 금리에 대한 방향성을 결정함으로써 이러한 자산을 훼손할 위험을 감수하는 것은 결정 자체의 바람직한 영향을 위험에 빠뜨리는 것입니다.

 

이것이 바로 연준이 데이터에 기반한 헤드페이크에 대해 산발적으로 행동할 여력이 없기 때문에 당분간 관망세가 지속될 것으로 보이는 주요 이유 중 하나입니다."

 

- 요한 그랜, AllianzIM 수석 ETF 시장 전략가

 

 

"헤드라인 인플레이션은 에너지로 인해 약간 높았지만 핵심 물가는 여전히 안정세를 유지했습니다. 이 수치는 강세장에는 좋지 않지만 약세를 보일 이유도 많지 않습니다.

 

최근 수익률 급등으로 금리는 연준이 행동할 필요성을 훨씬 덜 느끼는 수준까지 올라갔습니다.

 

모든 긴축이 점진적으로 효과를 발휘함에 따라 앞으로 몇 달 동안 인플레이션과 연준은 뉴스의 동인이 될 수 없을 것입니다."

 

- David Russell, TradeStation의 글로벌 시장 전략 책임자

 

 

"오늘 발표된 9월 CPI는 2% 인플레이션에 이르는 경로가 예상보다 길어질 것이라는 시장의 최근 의심을 확인시켜 주었습니다.

 

유가 상승과 추세 이상의 성장 경제를 배경으로 미연준이 인플레이션 목표를 달성하기 위해서는 2024년 후반까지 금융 여건을 상대적으로 긴축적으로 유지해야 할 것으로 예상됩니다.

 

지난 며칠 동안 여러 연준 관계자들의 이야기를 들어본 결과, 최근 장기 국채 금리가 급등하면서 연준이 해야 할 일이 많아졌다고 언급하는 분들이 많았습니다.

 

그 결과 FOMC가 올해 남은 기간 동안 연방기금 금리를 동결할 것으로 보이지만, 이러한 높은 금리는 당분간 유지될 것으로 예상됩니다."

 

- Ivan Gruhl, Avantax 공동 최고 투자 책임자

 

 

"지난달 헤드라인 인플레이션이 예상보다 약간 강세를 보였지만 뉘앙스가 중요합니다.

 

핵심 물가는 계속해서 완화되어 지난달 4.3%에서 전년 동월 대비 4.1%로 하락했으며, 이는 주택 비용이 약간 가속화되었지만 연준이 환영할 만한 결과입니다.

 

높은 정책금리와 모기지 금리에도 불구하고 주택시장의 긴축이 지속되고 있는 만큼 추세를 면밀히 주시할 것입니다.

 

연준이 적어도 내년 말까지 기준금리를 동결할 때까지 향후 몇 분기 동안 1~3차례 더 인상할 것이라는 예상에는 변함이 없습니다. 우리는 추가 인상 횟수보다 인상 시기가 더 길어질 것이라는 데 더 큰 확신을 가지고 있습니다."

 

- 앤드류 패터슨, 뱅가드 수석 이코노미스트

 

 

"지난주 노동시장이 깜짝 호조를 보였음에도 불구하고 연준이 11월 1일 회의에서 금리를 동결할 이유가 커진 만큼 시장은 오늘 예상치를 상회한 CPI에 긍정적으로 반응할 것으로 보입니다.

 

전년 대비 CPI 수준이 완만해진 것은 소비자와 투자자에게 긍정적인 신호이지만, 주거 및 교통과 같은 주요 영역에서 물가 상승률이 특히 높았습니다."

 

- Ben Vaske, 오리온 포트폴리오 솔루션의 투자 전략가

 

 

"오늘의 데이터는 미국 경제가 디스인플레이션 경로를 유지하고 있으며, 최근 연준의 발언과 최근 금융 여건의 긴축으로 뒷받침되고 있기 때문에 하이킹 사이클의 끝이 가까워지고 있음을 뒷받침합니다.

 

우리는 미국 국채 곡선의 프런트엔드에서 수익률이 매력적이라고 보고 있으며, 단기에서 중기 만기의 우량 회사채 및 증권화 채권에서 계속해서 가치를 발견하고 있습니다."

 

- 린제이 로스너, 골드만삭스 자산운용 멀티섹터 채권 투자 책임자

 

 

마무리

 

CPI가 다소 높게 발표되었지만 금리의 추가 상승 가능성에 대해서는 전문가들이 보수적으로 바라보고 있는 듯 합니다. 고금리가 뉴노멀로 자리 잡을지, 전격 금리인하의 시대가 다시 찾아올지 아무도 모르지만 불확실성이 빠르게 제거되면 좋을 것 같아요.

 

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