NCAV 뜻, 의미, 활용방법 (feat.벤자민 그레이엄)

NCAV는 유명한 투자 전략가인 벤자민 그레이엄에 의해 개발된 금융 지표입니다. NCAV는 순유동자산가치(Net Current Asset Value)의 약자로 기업의 재무 건전성과 성장 가능성을 평가하는 데 사용됩니다. 이번 글에서는 NCAV의 뜻과 개념,  활용방법 그리고 이를 개발한 벤자민 그레이엄에 대해 알아보겠습니다.

 

 

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NCAV 뜻/개념

NCAV는 기업의 유동 자산에서 부채를 뺀 값입니다. 현금, 시장성 증권, 외상매출금 등을 포함한 유동자산에서 회사의 부채를 뺀 값이 바로 NCAV이며, 이는 곧 기업 청산 시 주주들이 활용할 수 있는 유동 자산을 나타내기도 합니다. 벤자민 그레이엄은 그의 유명한 저서 '증권분석'에서 NCAV 개념을 처음으로 제시했습니다.

 

NCAV 활용방법

결국 NCAV는 기업의 재무 건전성과 성장 가능성을 판별하는 지표라 할 수 있습니다. 좀 더 구체적으로 말하자면, [NCAV/시가총액]이 100% 이상이라는 것은 지금 당장 기업을 청산해도 시가총액 이상의 가치를 얻을 수 있다는 뜻입니다.

 

NCAV가 큰 회사는 재무적으로 건전하다고 볼 수 있고, NCAV가 작은 회사는 재정적으로 어려움에 직면하고 있음을 나타냅니다. 투자자들은 NCAV를 사용하여 성장 가능성이 있는 저평가된 기업을 식별하고 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 

 

일반적으로는 [NCAV/시가총액] 값이 150% 이상인 기업을 매수하는 전략을 사용할 수 있는데요. 기업의 청산가치가 시가총액보다 50% 이상 높은 종목을 매수하는 것입니다. 시가총액 정도의 금액으로 해당 기업을 인수해서 지금 바로 청산해도 50% 정도의 수익률을 낼 수 있는 기업에 투자한다는 개념입니다.

 

얼핏 봤을 때 '그런 기업이 있단 말이야?' 싶을 정도로 말이 안 되는 상황인데요. 주식 시장에서는 실제로 이런 기업들이 많이 존재합니다. 그래서 가치 투자의 아버지로 여겨지는 벤자민 그레이엄은 기업의 NCAV가 시장 가격보다 본질적인 가치를 더 잘 보여주는 지표라고 주장했습니다.

 

벤자민 그레이엄

벤자민 그레이엄은 가치 투자의 아버지로 널리 알려진 전설적인 투자 전략가입니다. 그는 1894년 영국 런던에서 태어나 1914년에 미국으로 이민을 갔고 콜롬비아 대학에서 경제학 학위를 받았습니다. 그레이엄은 주식 중개인과 투자 관리자로 일했고, 후에 컬럼비아 대학의 교수가 되었습니다. 

 

벤자민 그레이엄은 저평가된 주식을 사서 장기 보유한다는 생각에 기반을 둔 가치 투자 철학으로 가장 잘 알려져 있습니다. 그는 성공적인 투자의 핵심은 시장 가격보다는 회사의 본질적인 가치에 초점을 맞추는 것이라고 생각했습니다. 그는 기업의 본질적 가치는 재무제표 및 기타 관련 정보를 분석함으로써 결정될 수 있다고 주장했습니다. Graham의 가치 투자 철학은 철저한 연구를 수행하고 투자에서 인내심과 규율을 갖는 것의 중요성을 강조합니다.

 

그의 성과와 성취

벤자민 그레이엄은 역사상 가장 영향력 있는 투자 전략가 중 한 명으로 널리 알려져 있습니다. 그는 투자 분야에서 고전으로 여겨지는 "현명한 투자자"의 저자입니다. 그는 주식 시장을 능가하는 오랜 성공적인 역사를 가진 투자 관리 회사 Graham-Newman Corporation을 공동 설립했습니다. Graham의 투자 철학과 전략은 투자 세계에 지속적인 영향을 미쳤으며 오늘날 투자자들에 의해 널리 사용되고 연구되고 있습니다.

 

NCAV 전략 결과

실제 한국 시장에서 2007년 1월부터 2021년 7월까지 [NCAV/시가총액] 값이 큰 순서대로 20종목을 6개월 간 보유 후 리밸런싱하는 전략을 사용했다면 연평균 11.39% 정도의 복리 수익을 얻을 수 있었다고 합니다. 

 

물론 MDD가 60% 이상이라 바로 활용하기에는 리스크가 높은 전략이긴 하지만, 그 의미와 용도를 이해함으로써 재무 건전성과 성장 가능성을 갖춘 저평가 기업을 식별할 수 있을 것입니다.

 

결국 NCAV는 가치 투자자에게 중요한 도구이며 기업에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있는 지표입니다.

 

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