영구 포트폴리오 전략 소개 및 백테스트 결과

영구 포트폴리오는 대표적인 정적 자산배분 전략으로 그 역사와 전통을 자랑합니다. 어떠한 경제 상황이 오더라도 자산을 안전하게 지키며 키워나갈 수 있다는 의미로 영구 포트폴리오, 즉 Permanent Portfolio라는 이름을 붙였는데요. 전략이 어떤 종목으로 구성되어 있는지, 운용 방식은 어떻게 되는지, 백테스트 결과는 어떤지 알아보겠습니다.

 

 

[주식 초보용 글 더 살펴보기] ⑩ 저평가 주식 찾는법 및 백테스트 (PBR, PER, PSR, PCR, ROE 활용) - 2023.02.22  ⑨ 직장인 실전 퀀트투자 결과 및 포트폴리오 공개! (23년 1월) - 2023.02.02 ⑧ 주식 예수금 단기 파킹 이자 더 받는 방법 - 2023.01.20  ⑦ 영구 포트폴리오 전략 소개 및 백테스트 결과 - 2022.12.31 ⑥ [초급] 자산배분 전략 기초 (목적, 특성, 종류, 사례) - 2022.12.28  ⑤ 젠포트 실전 전략 공유 및 자동매매 후기 (6년만에 천만원이 2억으로?) - 2022.12.15  ④ 레이 달리오 올웨더 포트폴리오 개인연금 etf 적용 - 2022.12.09  ③ 젠포트 사용법(자동매매, 백테스트, 가상매매) - 2022.12.07  ② 주식시장에 도깨비가 산다? 리밸런싱의 마법, 섀넌의 도깨비 - 2022.12.01  ① 직장인에게 딱 맞는 가성비 주식 투자방법! 퀀트투자 - 2022.11.30

 

전략 구성

영구 포트폴리오는 1980년대 Harry Browne에 의해 개발된 전략입니다. 이후 1999년 그의 저서 'Fail-Safe Investing'에서 영구 포트폴리오를 소개했는데요. 호황과 불황, 인플레이션과 디플레이션이라는 변수 사이에서 경제 상황이 결정된다는 생각에서 모든 경우의 수에 대응할 수 있는 전천후 전략을 제안했습니다. 영구 포트폴리오는 주식, 금, 장기 채권, 현금(단기 채권) 등 네 가지 자산군을 동일한 비중인 각 25%씩 보유합니다..

 

• 주식 : 호황 때 기업의 우수한 실적이 자연스레 주가 상승 견인, 주식 자산 증가
• 금 : 인플레이션 시기 수익률을 방어하는 자산
• 장기 채권 : 물가가 낮아질 때 낮은 금리를 바탕으로 높은 수익률을 가져다주는 자산
• 현금 (단기 채권) : 포트폴리오 전체의 변동성을 낮추는 자산

 

운용 방식

영구 포트폴리오는 위 네 가지 자산군을 동일한 비중으로 보유한 후 1년 뒤, 달라진 자산군별 비중을 동일하게 맞추는 작업인 리밸런싱을 진행합니다. 1년에 한 번씩만 리밸런싱을 진행하기 때문에 굉장히 간편하고, 또 동일한 비중으로 모든 종목을 보유하기 때문에 단순하게 운용할 수 있습니다.

 

다만 주식 비중이 다른 전략에 비해 낮아 기대 수익률 역시 낮고, 미국 시장에만 투자한다는 점이 한계점으로 꼽히고 있습니다. 이 같은 단점을 염두하고 주식 비중 확대, 세계 시장 투자 자산으로 교체 등 일부 포인트를 개선하는 것도 좋은 접근이 될 것 같습니다.

 

백테스트 결과 

백테스트는 포트폴리오 비주얼라이저를 통해 진행했습니다. 2004년 12월 31일부터 약 18년간의 백테스트 결과인데요. CAGR 6.28%, MDD 15.85%가 나왔습니다. 세부결과는 아래 링크를 통해 직접 확인하실 수 있습니다.

 

Backtest Portfolio Asset Allocation

 

캡처 이미지를 통해 간략히 먼저 설명드려볼게요. 위에서 설명한 대로 주식, 금, 장기 채권, 현금(단기 채권)을 각 25%씩 구성했습니다. 포트폴리오 비주얼라이저에서 이미 사전에 영구포트폴리오용으로 구성해 둔 티커들이 있는데요. 먼저 주식은 VTI로 미국 전체 주식입니다. 장기 채권은 TLT로 미국채 20년 이상 장기물이고, 금은 GLD, 그리고 현금입니다. 1년에 한 번 리밸런싱 해서 운용한 결과입니다.

 

2004년 12월 말부터 장기적으로 우상향 하는 모습을 보실 수 있습니다. 연 단위로 봤을 때 18년간 4번 마이너스를 기록하고 14번 플러스 수익을 거뒀네요. 안타깝게도 2022년에 10% 이상 가장 뼈아픈 손실이 있었던 것으로 보입니다. 올해가 역사적으로도 어려운 시기긴 했던 거네요.

 

영구 포트폴리오는 강력한 손실방어 전략으로 알려져 있었는데요. 올해 MDD를 갱신하면서 가장 큰 장점이 다소 무뎌진 느낌입니다. 하지만 올해가 무척이나 특수했던 상황임을 고려하면 향후 시장에서는 다시 우상향 하는 그래프를 이어나갈 수 있지 않을까 생각합니다. 

 

역사와 전통의 영구 포트폴리오는 이후 다른 정적, 동적 자산배분 전략에도 영향을 많이 줬는데요. 다음번에는 또 다른 자산배분 전략을 소개해 드리겠습니다. 감사합니다.

 

[주식 초보용 글 더 살펴보기] ⑩ 저평가 주식 찾는법 및 백테스트 (PBR, PER, PSR, PCR, ROE 활용) - 2023.02.22  ⑨ 직장인 실전 퀀트투자 결과 및 포트폴리오 공개! (23년 1월) - 2023.02.02 ⑧ 주식 예수금 단기 파킹 이자 더 받는 방법 - 2023.01.20  ⑦ 영구 포트폴리오 전략 소개 및 백테스트 결과 - 2022.12.31 ⑥ [초급] 자산배분 전략 기초 (목적, 특성, 종류, 사례) - 2022.12.28  ⑤ 젠포트 실전 전략 공유 및 자동매매 후기 (6년만에 천만원이 2억으로?) - 2022.12.15  ④ 레이 달리오 올웨더 포트폴리오 개인연금 etf 적용 - 2022.12.09  ③ 젠포트 사용법(자동매매, 백테스트, 가상매매) - 2022.12.07  ② 주식시장에 도깨비가 산다? 리밸런싱의 마법, 섀넌의 도깨비 - 2022.12.01  ① 직장인에게 딱 맞는 가성비 주식 투자방법! 퀀트투자 - 2022.11.30