지난 포스팅에서 PBR, PER, PSR, PCR, ROE 뜻, 공식, 기준에 대해 살펴봤는데요. 이번 글에서는 이 지표들을 활용해 저평가 주식 찾는 법에 대해 알아보려고 합니다. 각각의 지표를 활용해 저평가 주식을 찾는 전략을 만들고, 백테스트까지 진행해 볼게요.
PBR, PER, PSR, PCR, ROE로 저평가 주식 찾기
일단 PBR, PER, PSR, PCR은 모두 낮을수록 저평가가 되었다는 의미입니다. 시가총액을 자산, 이익, 매출, 현금흐름과 비교했을 때 비율이 어떻게 되는지를 수치화한 것이거든요. 반면 ROE는 자기 자본 대비 이익을 얼마나 내는지를 수치화 한 지표라서 다른 지표와는 달리 높을수록 효율성이 좋다고 볼 수 있습니다.
각각의 지표에 대한 설명은 앞선 포스팅에서 드렸으니까, 이번에는 개별 지표들을 활용한 저평가 주식 투자 전략 및 다섯가지 지표를 모두 결합한 저평가 주식 투자 전략을 만들어 보겠습니다.
1) 저 PBR 전략
먼저 저 PBR 전략입니다. 백테스트 결과부터 보시죠! 2017년 1월 2일부터 2023년 2월 10일까지 약 6년간 137.03%의 수익률을 기록했습니다. 천만 원으로 시작했던 투자원금이 2천3백만 원 이상이 되었네요. 다만 MDD는 44.09%로 조금 높았습니다.
그럼 이 전략은 어떻게 만들었는지 구체적으로 설명 드리겠습니다. 일단은 대형주보다는 시가총액이 작은 소형주에서 수익이 잘 나기 때문에 소형주 효과를 최대한 누리기 위해 시가총액 하위 20% 종목을 대상으로 설정했습니다.
* 매수조건식 : 비율내림차순({시가총액}) <= 20
그리고 PBR이 낮은 순으로 매수를 하게 했구요
* 우선순위 : {주가순자산률(PBR)} (오름차순)
종목당 매수비중은 5%로 설정해 20 종목을 매수하고, 종목 최대보유일을 120일, 즉 6개월로 잡았습니다.
매수 가격은 전일종가 대비 10% 높게, 매도 가격은 전일종가 대비 10% 낮게 설정해 거의 대부분의 경우 체결되도록 했습니다.
나쁘지 않은 전략이지만, PBR이 지나치게 낮은 악성 종목들을 제외한다면 조금 성과가 개선될 수 있을 것 같기도 하네요! 예를 들면 PBR이 0.2보다 크다 같은 조건?
2) 저 PER전략
이번에는 저 PER전략입니다. 역시 백테스트 결과 먼저 살펴보겠습니다. 2017년 1월 2일부터 2023년 2월 10일, 6년간 738.81%의 수익을 기록했습니다. 저 PBR전략에 비해 성과가 뛰어나네요. CAGR 연평균수익률은 41.64%, MDD는 38.7%를 기록했습니다.
기본적인 전략의 틀은 저 PBR전략과 동일합니다. 시가총액 하위 20% 종목을 대상으로 설정한 다음 PER이 낮은 순으로 매수를 했습니다. 종목당 매수비중은 5%로 설정해 20 종목을 매수하고, 종목 최대보유일을 120일, 즉 6개월로 잡았습니다.
매수 가격은 전일종가 대비 10% 높게, 매도 가격은 전일종가 대비 10% 낮게 설정해 거의 대부분의 경우 체결되도록 했습니다.
우선순위를 젠포트 식으로 표현하면 비율내림차순({주가수익률(PER)}) (오름차순)이 됩니다.
PER 역시 너무 낮으면 오히려 역효과가 나올 수 있어서 극단적인 값은 제외해 보면 성과가 더 나아질 수도 있겠네요.
3) 저 PSR전략
세 번째 전략은 저 PSR전략입니다. 2017년 1월 2일부터 2023년 2월 10일까지 약 6년간 269.93%의 수익률을 기록했습니다. CAGR로 보면 23.88%, MDD는 48.49%입니다. 천만 원을 투자해 36,993,099원으로 만들 수 있는 전략입니다. 저 PBR 전략보다는 수익이 높고, 저 PER전략보다는 낮네요.
기본적인 전략의 틀은 동일하고요. (시가총액 하위 20%/ 종목당 매수비중 5%/ 20 종목 매수/ 종목 최대보유일 120일/ 매수 가격 전일종가 대비 +10%/ 매도 가격은 전일종가 대비 -10%)
우선순위는 비율내림차순({PSR}) (오름차순)입니다. PSR이 낮은 순으로 매수하는 거예요.
4) 저 PCR전략
다음은 저 PCR전략이네요. 백테스트 결과 최근 6년간 318.86%의 수익을 기록했습니다. 저 PSR전략과 비슷한 성과죠? CAGR은 26.42%, MDD는 45.3%입니다. 천만 원을 투자한다면 41,885,719원을 얻을 수 있습니다.
역시 기본적인 전략의 틀은 동일합니다. (시가총액 하위 20%/ 종목당 매수비중 5%/ 20 종목 매수/ 종목 최대보유일 120일/ 매수 가격 전일종가 대비 +10%/ 매도 가격은 전일종가 대비 -10%)
우선순위는 비율내림차순({PCR}) (오름차순)로 하시면 됩니다. PCR이 작은 순서대로 매수!
5) 고 ROE전략
이번엔 저평가 지표라기보다는 수익성, 효율성 지표를 활용한 고 ROE전략을 살펴보겠습니다. 다른 지표와 달리 ROE는 높을수록 좋습니다. 결과는 6년간 1,038%의 수익을 거두었습니다. CAGR은 48.9%, MDD는 41.11%네요. 해당 기간 동안 수익률만 놓고 본다면 이 전략이 최고였습니다. 최근 1개월이 무려 15.18%! 후덜덜합니다.
기본적인 전략의 틀은 동일하겠죠. (시가총액 하위 20%/ 종목당 매수비중 5%/ 20 종목 매수/ 종목 최대보유일 120일/ 매수 가격 전일종가 대비 +10%/ 매도 가격은 전일종가 대비 -10%)
우선순위는 비율오름차순({자기자본이익률(ROE)}) (오름차순) 로 넣었습니다. 근데 그냥 {자기자본이익률(ROE)} (내림차순) 으로 하는 게 더 간편할 것 같습니다.
6) 콤보 전략
이제 마지막으로 다섯 가지 지표를 모두 결합한 콤보 전략 한번 살펴보겠습니다. 2017년 1월 2일부터 2023년 2월 10일까지 누적 수익률 502.45%를 기록했습니다. CAGR은 34.17%, MDD는 41.33%가 나왔네요. 천만 원을 투자하면 60,244,986원이 됩니다. 하핫; 콤보 전략이다 보니 다섯 가지 지표를 개별적으로 사용한 전략의 평균 정도 되는 성과가 나온 것 같아요. 마켓 타이밍 없이 무조건 매수 후 보유하는 전략이다 보니까 MDD가 크긴 큽니다.
그럼 콤보 전략은 어떻게 구성되어 있는지 살펴보겠습니다. PBR, PER, PSR, PCR이 낮고 ROE가 높은 20개의 종목을 120일간 보유하고 리밸런싱 하는 전략인데요.
역시 전략 틀은 동일하게 사용했습니다. (시가총액 하위 20%/ 종목당 매수비중 5%/ 20 종목 매수/ 종목 최대보유일 120일/ 매수 가격 전일종가 대비 +10%/ 매도 가격은 전일종가 대비 -10%)
우선순위는 비율오름차순({자기자본이익률(ROE)})+비율내림차순({주가수익률(PER)})+비율내림차순({주가순자산률(PBR)})+비율내림차순({PSR})+비율내림차순({PCR}) (오름차순) 이런 식으로 작성했습니다. 각 지표들마다 값의 범위가 천차만별이기 때문에 비율 함수를 씌워서 동일한 범주로 맞춰줬습니다.
마무리
오늘은 저평가 주식 찾는 법에 대해 살펴보고 전략으로 만들어 백테스트까지 진행해 봤습니다. PBR, PER, PSR, PCR, ROE 등의 지표를 활용하면 자산, 수익, 매출, 현금흐름, 자산대비수익 대비 현재 주가가 다른 종목에 비해 얼마나 저평가되었는지 짐작해 볼 수 있는데요. 특히 PER과 ROE를 활용한 개별 전략의 성과가 놀라웠습니다. 여러분들도 저평가 주식 잘 발굴하셔서 좋은 성과 내셨으면 좋겠습니다.
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